Stukverkoop verhoogt vastgoedwaarde (edito)

Door een wijziging van de waarderingsmethode, gebaseerd op stukverkoop, stijgt de waarde van de portefeuille van Home Invest Belgium in één klap met ruim 50 MEUR. Dit bewijst eens te meer waarom de markt voor build-to-rent in België zo moeilijk voet aan de grond krijgt.

Het jongste kwartaalrapport van Home Invest Belgium leverde interessante lectuur op. De grootste multifamily-investeerder van het land presenteerde robuuste cijfers met een hoge bezetting en stijgende huurinkomsten. Dat was echter niet de meest opvallende informatie in de berichtgeving. In het oog sprong vooral het feit dat de schatters van de GVV nu ook gedeeltelijk rekening houden met de waarde van stukverkoop om de marktwaarde van de vastgoedportefeuille beter te reflecteren. Deze methode resulteerde in een flinke stijging van de vastgoedwaarde. Met andere woorden: appartementen per stuk verkopen, levert meer op dan de verkoop in blok.

Zelfs in een vertraagde markt blijft het voor ontwikkelaars en investeerders dus interessanter om nieuwbouwwoningen per stuk te verhandelen. De investeringsmarkt voor multifamily kent daardoor in België een moeizame start. Elk jaar gaan er wel een handvol transacties door, maar grote volumes blijven uit. Ook dit jaar bleef het vooralsnog bijzonder kalm en de herintroductie van de 6% btw voor sloop en wederopbouw zorgt voorlopig nog niet voor een grote ommezwaai naar blokverkopen bij de promotoren. Onze redactie vernam wel dat er in de coulissen momenteel enkele transacties voorbereid worden, die wellicht in de komende maanden hun afronding naderen.

Bij de situatie van Home Invest hoort mijns inziens wel de kanttekening dat niet elke build-to-rent zomaar uitgepond kan worden via stukverkoop. Speciaal voor de huurmarkt gerealiseerde gebouwen zijn immers anders geconcipieerd dan reguliere appartementen. Home Invest heeft bijvoorbeeld The Horizon in Woluwe in portefeuille: een colivingproject voor de huurmarkt, met kleine privéruimtes en meer collectieve voorzieningen. Een dergelijk project valt een pak moeilijker per stuk te verkopen.

Martijn Reviers
Hoofdredacteur