NL | FR
Waardedaling Europees vastgoed nadert de bodem
Dit blijkt uit een analyse van Altus Group, een Canadese leverancier van activa- en fondsinformatie voor vastgoed, in samenwerking met het Londense economische onderzoeksbureau Capital Economics. Elk kwartaal wordt de prestatie geanalyseerd van een geaggregeerde dataset van verschillende Pan-Europese open-end fondsen, die samen 29 miljard EUR aan beheerd vermogen vertegenwoordigen.
Kantoren zwaarst getroffen
De waarderingen op de kantorenmarkt daalden opnieuw in het tweede kwartaal, maar met -0,8% bleek dit de kleinste afwaardering sinds de eerste dalingen in Q3 2022. Hoewel de afwaardering zich de afgelopen acht kwartalen in alle sectoren voordeed, is de kantorensector het zwaarst getroffen, mede door het bekende fenomeen dat bedrijven sinds de pandemie minder kantoorruimte nodig hebben.
Gemiddeld liggen de waarderingen in de sector nog steeds 20,5% lager dan in Q4 2021, wat echter een verbetering inhoudt ten opzichte van de piek-dal-daling van 22,6% over acht kwartalen. Ondanks de relatief krappe arbeidsmarkten in Europa blijft de leegstand van kantoren hardnekkig hoog, behalve op de toplocaties.
Waardegroei voor industrie, retail en residentieel vastgoed
De waarderingen voor het semi-industriële vastgoed lieten van alle sectoren de sterkste groei optekenen, waarbij de positieve bijdragen van de kasstromen de aanhoudende druk op de rendementen overtroffen. In Q2 stegen de waarderingen voor dit segment met 0,5%. Ook de waarderingen in het winkelvastgoed verbeterden, gedreven door de goede prestaties van retailparken en groothandelszaken. Er is potentieel voor een hogere groei van het besteedbaar inkomen, wat de activiteit in winkelstraten en winkelcentra kan stimuleren. De waarderingen in de residentiële sector stegen eveneens in Q2 en lijken een dieptepunt te naderen, aangezien de bezettingsgraad stijgt, wat leidt tot hogere huurinkomsten.
De dataset toont aan dat de stijging van de rendementen in alle vastgoedsectoren vertraagd is, wat waarschijnlijk een weerspiegeling vormt van de verwachtingen van investeerders over de eerste renteverlaging door de Europese Centrale Bank (ECB) in juni. Capital Economics houdt rekening met nog twee renteverlagingen door de ECB in 2024. Hoewel dit aansluit bij de verwachtingen van vastgoedbeleggers dat de rente eerder zal dalen dan stijgen, betekent dit ook dat de druk op de rendementen slechts geleidelijk zal afnemen.
