Kalme zomerperiode voor Belgische investeringsmarkt

De investeringsmarkt voor Belgisch onroerend goed heeft een rustige zomerperiode achter de rug. De hoop op een snelle heropleving van het Core-segment in de markt is intussen verdwenen. Er zitten wel nog verschillende Core+, value-add en ontwikkelingsdossiers in de pijplijn, en ook de eerste gedwongen verkopen zijn aan de gang.

Tijdens de twee zomermaanden werd er op de Belgische investeringsmarkt voor iets meer dan 280 MEUR aan commercieel bedrijfsvastgoed verhandeld. Dat is aanzienlijk minder dan de vorig jaar tijdens juli en augustus gerealiseerde 400 MEUR.

Weinig kantoortransacties

Er wisselden twee kantoorgebouwen voor samen iets meer dan 100 MEUR van eigenaar, met de verkoop van Graaf de Ferraris aan IRET en het AMCA-complex van Cofinimmo aan privébeleggers. Ferraris betreft echter een herontwikkelingsdossier en AMCA op termijn ook. Het gaat dus niet om ‘standing investments’. Dit staat in contrast met vorig jaar, toen het City Center, Kortenberg 71, Nerviërs 105 en Montoyer 24 verkocht raakten.

Een lichtpuntje deze zomer vormden enkele investeringen in hotelvastgoed met kopers als Groupe Honotel en Extendam.

Eerste gedwongen verkopen

Intussen vernemen we in de markt dat er de afgelopen twee maanden nauwelijks pitches doorgingen op de Brusselse kantorenmarkt en dat de eerste Core-transacties wellicht nog even op zich zullen laten wachten. Er zitten wel nog enkele middelgrote value-add en Core+ transacties in de pijplijn, zoals de Espace Rolin. Ook in de regio’s zouden nog enkele transacties hun beslag kunnen krijgen, onder meer in Hasselt.

Verder lopen er nog transacties in logistiek en op de winkelvastgoedmarkt, waar de verkoop van B-Park in due diligence zit en de verkoop van M2 Shopping ook voltooid zal worden. Inmiddels duiken eveneens de eerste ‘distressed sales’ op, met het TdO-gebouw in Brussel en een deel van de retailportefeuille van GH Group. Het valt af te wachten of de banken de komende weken nog meer dossiers zullen stopzetten.

Weinig ‘standing investments’

Inmiddels heeft de investeringsmarkt de horde van drie miljard EUR genomen, maar in dat meer dan behoorlijke volume zitten uiteraard de twee grote deals: Intervest-TPG en EU-CityForward. Deze twee transacties vertegenwoordigen samen al ruim 1,9 miljard EUR. Bovendien betreft het ook atypische dossiers met een grote ‘company deal’, terwijl de aankoop van het EU-gebouw door CityForward ook een ontwikkelingsdossier omvat en geen staande investering.

Dit betekent dat er, zonder rekening te houden met deze twee transacties, nauwelijks een miljard EUR aan ‘klassieke’ transacties overblijft, waarvan bovendien ook nog eens 196 MEUR aan projectaankopen door ontwikkelaars. Het volume in zuivere investeringen zit daardoor momenteel op slechts 900 MEUR. Dat zijn volumes vergelijkbaar met die van de magere jaren net na de bankencrisis.

Volgens een ruwe schatting zou er de komende maanden zeker nog een half miljard EUR bij kunnen komen, waardoor de markt, alle deals meegerekend, zou kunnen eindigen op een volume van 3,5 miljard EUR. Daarmee blijft België klein bier in vergelijking met de buurlanden Nederland (9,5 miljard EUR), Frankrijk (15,6 miljard EUR), Duitsland (30,1 miljard EUR) en het Verenigd Koninkrijk (54 miljard EUR) die na zes maanden volgens de cijfers van CBRE al op een veelvoud van het volume in ons land zitten.