Is er potentieel voor een nieuwe gespecialiseerde GVV in kantoren? (edito)

Het fiscaal voordelige statuut van de bevak-GVV bestaat in 2025 dertig jaar. In die drie decennia resulteerde het Belgische REIT-regime in een ongekende bloei van de vastgoedmarkt, met een grote diversiteit aan beursgenoteerde vastgoedfondsen die actief zijn in vrijwel alle segmenten van de markt.

De primeur was in 1995 voor Care Property Invest en het zorgvastgoed, maar in de jaren daarna zouden de kantorenbevaks de toon zetten. Befimmo, Cofinimmo, Intervest Offices en Leasinvest beheerden destijds al omvangrijke portefeuilles met kantoorgebouwen. Sindsdien is de positie van kantoren binnen het Belgische REIT-regime gestaag maar zeker teruggelopen. Het bleef bij de vier kantoren-GVV’s, afgezien van enkele kantoorgebouwen bij Wereldhave Belgium. Cofinimmo verschoof zijn focus naar zorgvastgoed, Befimmo verdween van de beurs, en een soortgelijk scenario doet zich voor bij Intervest, dat zich bovendien volledig zal concentreren op logistiek. Leasinvest werd Nextensa, nog steeds beursgenoteerd, maar niet meer als GVV. De grootste GVV’s opereren inmiddels niet meer in kantoren, maar wel in zorgvastgoed, logistiek, studentenhuisvesting en retail.

Voor een deel is het wellicht toeval dat juist de kantoren uit het GVV-landschap verdwijnen. Anderzijds hadden de kantoren in de afgelopen jaren te lijden onder verschillende belangrijke marktverschuivingen zoals thuiswerk en verduurzaming. Het vereist een enorme investering om de vaak verouderde kantoren klaar te stomen voor een nieuwe levenscyclus. Alleen al voor ZIN van Befimmo, de herontwikkeling van het oude WTC in de Noordwijk, was een investering nodig van meer dan 450 MEUR. Ook veel gebouwen van Cofinimmo en Intervest zijn toe aan een grondige opfrissing. Bovendien ondergaat de kantoormarkt een doorgedreven vorm van ‘hotelificatie’ met de toevoeging van talloze diensten en functies, die een gespecialiseerde aanpak en een aangepast team vereisen.

Intussen wordt er in de markt al gefluisterd dat er in België nog ruimte zou kunnen zijn voor een nieuwe gespecialiseerde GVV in het kantoorsegment, maar dan met een duidelijke en goed gedefinieerde strategie. Misschien kan deze nieuwe speler zich richten op het ‘value-add’-segment en waarde creëren door bestaande locaties op te waarderen. De ‘new kid’ zou de strategie van WDP en Montea kunnen kopiëren, die zich specialiseren in eigen projecten. Wellicht is het nu een goed moment, aangezien er wel wat verouderde kantoren te koop staan.

Martijn Reviers
Hoofdredacteur