Luxemburg herstelt in slowmotion (edito)

De Luxemburgse vastgoedmarkt beleefde in 2023 een ongekende crisis, gekenmerkt door een historisch lage take-up en een uiterst beperkt investeringsvolume. Na jaren van hoogconjunctuur stortte de markt van de ene dag op de andere in. Het herstel verloopt moeizaam.

In de Luxemburgse vastgoedsector was de turbulentie in 2023 compleet, waarbij ook het management van de grote vastgoedadviseurs en ontwikkelaars een ongeziene stoelendans doormaakte. De situatie op de residentiële markt was zelfs nog penibeler te noemen, waardoor de regering verschillende maatregelen moest treffen om de wooncrisis het hoofd te bieden.

Sinds begin 2024 dienen er zich echter tekenen van voorzichtig herstel aan. De verkoop op de nieuwbouwmarkt trekt weer aan en ook in het bedrijfsvastgoed lijkt de rust teruggekeerd. De verbetering blijkt echter nog beperkt. De investeringsmarkt kende een opleving met de megadeal rond Royal Park, een benchmarktransactie van 175 MEUR met een rendement van 4,60%. Sindsdien viel er op de kantoormarkt echter geen enkele transactie meer te noteren. Deze week heeft Nextensa wel een kleiner kantoorgebouw weten te verkopen. Ook op de verhuurmarkt blijft het bijzonder kalm, al keerde de Luxemburgse overheid als eindgebruiker wel terug naar de markt. Net als in België zetten enkele grote deals de toon, maar de dagelijkse business blijft achter.

Zelfs zonder de renteverhogingen zou de oververhitte Luxemburgse vastgoedmarkt vroeg of laat tegen de muur gelopen zijn. De prijzen schoten de afgelopen jaren door het dak en daar wisten de ontwikkelaars uit België en enkele sterke lokale particuliere groepen optimaal van te profiteren. Aan dat feestje kwam abrupt een einde.

De Luxemburgse economie is als geen ander verbonden met de financiële markten. Ook de vastgoedmarkt hangt sterk af van de activiteit van de bankensector en andere financiële adviseurs, als wereldwijd centrum voor vermogensbeheer en beleggingsfondsen. Dat de markt flinke klappen zou krijgen door de torenhoge inflatie en de rentestijging mag dan ook geen verrassing heten.

Als sterk geïntegreerde economie blijft Luxemburg sterk beïnvloed door de gezondheid van de eurozone. Wanneer die betert, zal ook de vastgoedmarkt weer aantrekken. Het vinden van een goede balans tussen groei en stabiliteit zal dan een cruciale uitdaging zijn voor de toekomst van de Luxemburgse vastgoedmarkt.

Martijn Reviers
Hoofdredacteur