Vastned gaat door als fusiegroep onder GVV-statuut

De kogel is door de kerk: Vastned Retail en Vastned Belgium hebben aangekondigd dat zij van plan zijn te fuseren tot één enkel beursgenoteerd platform onder het Belgische GVV-regime. De operatie werd in de markt al enige tijd verwacht, omdat in Nederland het FBI-regime op de schop gaat.

De gefuseerde entiteit zal de naam Vastned dragen en het hoofdkantoor komt in Antwerpen, met Sven Bosman als CEO en Lieven Cuvelier als voorzitter van de raad van bestuur. Een CFO moet nog worden geselecteerd, evenals vier bijkomende leden van de Raad van Bestuur, waarvan Vastned Retail er drie zal voorgedragen. Reinier Walta, CEO van de Nederlandse moederholding, kondigde tijdens de webcast van de ‘reverse merger’ aan dat hij een stap opzij zet en het bedrijf zal verlaten voor de voltooiing van de fusie, die naar verwachting begin 2025 in werking zal treden. De aandelen van de gefuseerde entiteit zullen worden verhandeld op Euronext Brussel en Euronext Amsterdam.

De fusie wordt gedragen door zowel de Nederlandse als de Belgische entiteit, evenals door Vastned Retail-grootaandeelhouders Van Herk, Meulman, De Jonge en Niessen, en ICAMAP Real Estate Securities Fund, die samen meer dan 42% van de stemrechten in Vastned Retail vertegenwoordigen. Na de fusie blijft Aat van Herk de grootse individuele aandeelhouder met een participatie van 24,7%, gevolgd door Meuleman (8,4%), Blackrock (4,8%), ICAMAP (3,7%), Tikehau Capital (3%), Niessen (3%) en De Jonge (2,7%).

[table caption=”Vastned Revers Merger” colalign=”left|center|center”]
,Pre Merger,Post Merger
Metric<,Vastned Belgium,Vastned
Portfolio,311 MEUR,1251 MEUR
In-place rent,18.8 MEUR,67.2 MEUR
Average market rent,237 EUR/m2,315 EUR/m2
Average in-place rent,248 EUR/m2,314 EUR/m2
Occupancy,99.20%,98.80%
GLA,76.000 m2,214.000 m2
[/table]
[source]Source: Vastned; May 2024[/source]

Kostenbesparingen

De operatie moet zorgen voor aanzienlijke operationele kostenbesparingen, een betere schuldfinanciering, verhoogde free float en liquiditeit. De kostenbesparing wordt geschat op 2 à 2,5 MEUR per jaar.

Bij voltooiing zullen de aandeelhouders van Vastned Retail per uitstaand aandeel 0,839 aandelen van Vastned Belgium ontvangen. Vastned Belgium zal een aanvullend dividend van 1 EUR per aandeel toekennen aan haar pre-fusie aandeelhouders. In december 2024 volgt nog een interimdividend van 1,70 EUR per aandeel van Vastned Retail en van 2,30 EUR per aandeel van Vastned Belgium.

Degroof Petercam Corporate Finance, KPMG Law, KPMG-Meijburg, Animo-Law, KBC Securities en Argo Law treden op als adviseurs van Vastned Belgium.

Multinational van 1,3 miljard

Het gefuseerde Vastned zal beschikken over een portefeuille van 1,3 miljard EUR in Nederland, België, Frankrijk en Spanje met een totale oppervlakte van 214.000 m2 en een bezettingsgraad van 98,8%. Alles samen vertegenwoordigen de panden een huurinkomen (in place rent) van 67,2 MEUR of gemiddeld 315 EUR/m2. In de fusiegroep vertegenwoordigt het Belgische patrimonium een gewicht van 25,6% of 320 MEUR.

Wie volgt?

De fusie tussen de twee Vastneds toont alvast aan dat de Nederlandse vastgoedaandelen onder druk staan door het verdwijnen van het FBI-statuut. Wereldhave heeft ook een Belgische dochter en zou een vergelijkbare operatie als Vastned kunnen opzetten. Ook Eurocommercial zou ervoor kunnen kiezen om het GVV-statuut aan te vragen. De investeerder in winkelcentra heeft weliswaar geen Belgische GVV-dochter, maar met Woluwe Shopping zit een belangrijk deel van zijn portefeuille wel in België.