Kantoorinvesteringen blijven het zwarte schaap

De investeringsmarkt sloot het eerste kwartaal af met een behoorlijk volume, wat grotendeels te danken valt aan de succesvolle overname van Intervest door TPG en enkele grotere transacties in de logistiek en retailsector. In Brussel zit de kantorenmarkt volledig geblokkeerd, zelfs voor het value-add-gedeelte van de markt.

Na drie maanden inventariseerde Expertise voor 1,566 miljard EUR aan transacties, waarvan iets meer dan een miljard EUR voor de Intervest-overname. Zonder deze megadeal blijft het volume steken op minder dan een half miljard EUR. Exclusief de projectaankopen, komt het volume zelfs niet hoger uit dan 441 MEUR. Op de kantorenmarkt in Brussel is de situatie niet minder dan dramatisch met slechts twee value-add transacties, namelijk de aankoop van Science 10 door Groep Bouwen en de ex-Partena door Eiffage.

Los van de Intervest-overname was de grootste deal van het jaar tot nog toe de aankoop van de logistieke site van MGRE in Evergem door Palmira (ca. 60 MEUR). Andere opmerkelijke transacties vormden de verkoop van de stadswinkelportefeuille Compartimmo (ca. 45 MEUR) en de Galerie de la Toison d’Or (ca. 41 MEUR), de Brusselse Orpea-portefeuille (ca. 37,5 MEUR) en de City Garden in Leuven van Home Invest (ca. 34 MEUR).

[table caption=”Capital Markets Belgium 2024Q1″ colalign=”left|center|center”]
Category,2024Q1,2023Q1
Offices,€ 11.200.000,€ 151.050.000
Industrial,€ 135.600.000,€ 85.750.000
Retail ,€ 139.000.000,€ 237.640.000
Living,€ 115.800.000,€ 164.100.000
Hotels,€ 39.500.000,€ 0
Development,€ 53.250.000,€ 33.800.000
Total,€ 494.350.000,€ 672.340.000
Intervest-deal,€ 1.071.739.000, –
Grand total,€ 1.566.089.000,€ 672.340.000
[/table]
[source]Source: Expertise Database, april 2024.[/source]

Wat kunnen we nog verwachten?

Op de Brusselse kantorenmarkt volgt onze redactie nog een tiental dossiers met een totaal volume van ongeveer 300 MEUR. Het gaat om het datacenter Nexus van Ghelamco en enkele gebouwen van Cofinimmo (waaronder Chrysalis), het certificaatgebouw Diegem Kennedy en Lavallée van Maple Knoll. Daar moet natuurlijk ook nog de aankoop van de kantoorgebouwen van Europa door Cityforward worden toegevoegd, een transactie die in de laatste rechte lijn zit. In theorie zijn er ook enkele grotere core-tickets beschikbaar, zoals de Multi Tower, The Wings en Manhattan Center, maar die verkoopprocessen zijn niet actief aan de gang. In de regio’s betreft het grootste aanbod waarschijnlijk de kantoorportefeuille van Intervest en nog enkele gebouwen van Cofinimmo.

In retail lopen er voor ongeveer 330 MEUR aan mandaten voor grotere transacties, waaronder B-Park in Brugge, de Stadsfeestzaal in Antwerpen, de Zara-winkel in Brussel en een middelgroot value-add winkelcentrum. Ook op de logistieke markt zijn er nog enkele transacties aan de gang. De herintroductie van de 6%-btw zal de komende maanden waarschijnlijk ook het segment van de blocksales in multifamily weer activeren.

De Belgische investeringsmarkt zal dus ook dit jaar ondersteund worden door minstens twee megadeals, dankzij Intervest en Cityforward, waardoor een volume van zeker drie miljard EUR nu al gegarandeerd lijkt. Achter deze cijfers schuilt echter een blokkage van core-investeringen in kantoren, een segment dat mogelijk tegen het jaareinde – wanneer die fameuze rentedaling van de ECB er komt – weer wat meer animo zal genieten.