Investeerders hebben 3,9 miljard beschikbaar voor Belgisch vastgoed

Na de Europese enquête eerder deze week heeft CBRE nu ook de resultaten gepubliceerd van zijn jaarlijkse ‘Belgium Investors Survey’. Net als in de Europese bevraging hebben de investeerders in België evenzeer de intentie om meer te beleggen in logistiek dan in kantoren.

De 34 nationale en internationale investeerders en ontwikkelaars die deelnamen aan de enquête hebben 3,9 miljard EUR veil om te investeren in vastgoed. Dat is minder dan het volume van 4,7 miljard EUR dat een jaar geleden beschikbaar was. De onzekerheid rond inflatie, monetair beleid en rentetarieven blijft beleggers zorgen baren anno 2024. Het voorhanden kapitaal hinkt daardoor ver achter op het niveau van de recordjaren 2021 (9 miljard EUR) en 2022 (6 miljard EUR). Het volume vastgoed voor verkoop is ook gedaald: van 3,9 miljard EUR in 2023 naar 2,7 miljard EUR in 2024 – waarbij slechts 20% van de respondenten van plan is om netto te verkopen.

Logistiek en magazijnen manifesteren zich als de favoriete assetklasse met een geplande kapitaalallocatie van 1,57 miljard EUR. Kantoren en multifamily ronden het podium af. Retail zakt weg in de ranking, ondanks het hoge volume dat vorig jaar in dit segment belegd werd.

[table caption=”Asset allocatie” colalign=”left|center|center”]
Assetklasse,Volume 2024,Aandeel
Logistiek,1570 MEUR,40%
Kantoren,1160 MEUR,30%
Multifamily, 604 MEUR,16%
Alternatief,205 MEUR,5%
Rusthuizen,126 MEUR,4%
Retail,123 MEUR,3%
Hotels,105 MEUR,2%
Bron: CBRE Belgium; 2024,,
[/table]

Iets meer risicobereidheid

Wat de investeringsstrategie betreft, is de verdeling van de investeringstypen redelijk gelijkmatig, met core, core+, value-add en opportunistische investeringen die allemaal door ongeveer een kwart van de respondenten worden nagestreefd. Vergeleken met vorig jaar zijn de investeerders iets minder bereid om risico te nemen, maar 66% plant om hun huidige risicobereidheid in 2024 te handhaven.

Overwegingen op het gebied van ESG zijn belangrijk voor de meesten van hen, waarbij 66% zich bereid toont om ontwikkelingsrisico’s te nemen voor een hoger rendement en 56% geneigd is enig leegstandsrisico te accepteren. Wat aanzienlijk toegenomen is in vergelijking met vorig jaar, is de bereidheid van de investeerders om deals te sluiten in forward funding. 41% van de investeerders beschouwt het als een optie om het financiële risico van de ontwikkelaars te beperken in ruil voor een mogelijk hoger rendement.

LTV van minder dan 50%

De investeerders melden intussen een reguliere loan-to-value van minder dan 50%. De meerderheid van de investeerders verwacht dat de beschikbaarheid van schulden zal stabiliseren (50%) of versoepelen (37,5%), en dat de kosten van schulden zullen dalen (53%) of bestendigen (41%). Daarnaast ondervond 75% van de vastgoedinvesteerders geen problemen met schuldfinanciering of herfinanciering in 2023.

Voor de logistiek en kantoren met een standaard huurcontract zijn de investeerders geneigd om tot 5,25% te bieden, wat 175 basispunten meer betekent dan in begin 2022. Voor stadswinkels zit het scherpste bod op 4,50%, net als voor multifamily. Het scherpst zou er nog geboden worden op voor de langere termijn verhuurde kantoren, met een yield van 4,25%. De belangrijkste zorgen voor 2024 blijven de hoge rentetarieven, maar ook een mogelijke recessie en een opflakkering van de inflatie baren de investeerders zorgen.